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业绩高于预期 维持当代置业「收集」评级!

  • 小编:YY  来源:洪湖房网  点击:714
  • 2020-06-17 17:24:26
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国泰君安维持「收集」评级 /


6月12日,国泰君安证券对当代置业(中国)有限公司(「当代置业」、「公司」,连同其附属公司统称「集团」,股份编号:1107.HK)维持「收集」之评级,给予目标价1.3港元。


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国泰君安证券分析指出,当代置业2019年度业绩符合预期,财务状况稳健。公司2019年收入同比激增55.8%至人民币145.52 亿元,毛利率同比增长至25.5%,均高于国泰君安预期。公司善用多样化的融资渠道包括境内外银行及其他借款、境内公司债以及境外绿色债券等,债券发行一直被多家高质量投资者看好和支持,当代置业持续积极优化债务结构,为集团长久发展夯实财务基础。同时2019年的派息比率增加,股息为1.827亿元人民币,占股东净利润的25.0%,表明股息派发比例增加。因此给予「收集」评级,目标价为1.30 港元。


国泰君安证券认为,当代置业覆盖核心城市群的充足土地储备能助力房地产销售。截至2019年12月31日,集团持有的土地储备建筑面积约1,193.3万平方米。估计土地储备价值为2,500亿元人民币。当代置业持续秉承「5+15+M」投资布局战略,深耕京津冀、长三角、粤港澳大湾区、长江中游、成渝五大城市群中的优质一、二线城市,机会型进入符合投资标准的三、四线城市。

 

报告指出当代置业多元化的获地渠道可以保证毛利率。公司的拿地渠道包括招拍挂、收并购、产业协同等等,当代置业利用自身绿色核心优势,通过产业协同以较低成本获得土地,并与众多产业合作方建立了长期的可持续合作关系。

 

报告预测,当代置业合约销售将在2020年下半年加速。今年在新冠疫情爆发的情况下,当代置业的合同销售额2020年首四个月仍胜过整体市场。未来集团将延续理性的拿地策略,保证拿地结构与金额合理性,控好节奏,通过多元化拿地手段,进一步优化公司战略布局,以确保2020年目标的达成。


/全产业链绿色发展 /


这是继今年3月国泰君安给予当代置业「收集」评级后,继续维持「收集」评级资质。


2020年2月,当代置业先后成功发行2亿美元绿色债券和1.5亿美元绿色优先票据,并提前赎回2020年到期的优先票据约2.1亿美元。


当代置业稳健经营,规模扩张,持续提升综合实力,获评中国房地产TOP10研究组“2020中国房地产百强企业”、“2020中国特色地产运营优秀企业—绿色科技地产”、“2020中国房地产百强企业—融资能力TOP10”、“2020中国房地产百强企业—稳健性TOP10”。

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当代置业以“一个平台+五个事业部”构筑建筑产品全生命周期。20年来,当代置业依托绿色科技房地产开发平台,打通绿色金融、绿健养老、绿色代建、数字科技和地产价值链服务全周期,相互给养、相互赋能、相互加持。未来,当代置业将继续坚守绿色科技之路,强化绿色科技事业的核心竞争力,为客户打造健康舒适的高品质社区,为投资者带来更多价值回报。

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